煤价止涨下跌在意料之内

随着产地复产煤矿的增多以及运输的好转，港口库存继续累积，逐步施压煤价；尤其秦港存煤快速上涨至560万吨，贸易商心态发生变化。利好因素逐渐减弱，港口煤价出现小幅回调。具体分析如下：

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1.抗击疫情期间，上级要求不能随意涨价。

       月初，国家能源局综合司发布关于做好疫情防控期间煤炭供应保障有关工作的通知，通知明确严禁在合同约定以外随意涨价，严禁以各种理由不履行中长期合同，严禁限制煤炭外销。随着节后上游煤炭企业复工复产，煤炭供应恢复，沿海地区用煤紧张程度有所缓解，煤价止涨企稳。

2.下游对现货采购无力。

      节后，环渤海港口煤价累计上涨了15元/吨，主要原因是上游生产和发运不畅，以及港口持续低库存造成的，并不是下游需求复苏带动的。由于沿海六大电厂日耗迟迟没出现大幅增加，一直保持在42万吨左右徘徊，后续拉运船舶减少；部分小户补库结束后，无力继续采购现货。

3.秦港存煤发生变化。

      春节期间，有煤炭市场晴雨表之称的秦港存煤持续走低，一度跌至390-400万吨，造成用户恐慌心理出现。经过铁路部门全力打量，以及多次封航，秦港存煤升至500万吨以上，最高时升至560万吨，部分煤种短缺现象得到缓解。而预报船舶数量减少，电厂需求没有增加，煤价失去支撑。

4.电厂库存不断增加。

       经过积极补充和拉运，沿海六大电厂存煤数量由春节期间的1538万吨升至1753万吨，大幅增加215万吨，沿海电厂存煤可用天数高达42天。下游库存过高，用户拉运长协煤已经够用，现货无人问津，煤价不再上涨。

5.部分港口存煤低，无法拉动煤价上涨。

       目前，秦皇岛港、黄骅港存煤保持在中位水平，但唐山港口群存煤处于低位。由于南方电厂库存高位，拉运积极性下降；尽管部分港口存煤偏低，但下锚船也少，呈供需双低走势，对拉动煤价上涨拉动作用有限。

6.上游复工明显快于下游。

          南方地区受疫情影响大一些，上游复工情况明显好于下游。随着上游供应的增加，铁路进车缓慢恢复，港口和电厂库存不断累积，煤炭不再奇货可居。即将进入用煤淡季，部分贸易商不再囤煤，而是加快发运；此外，南方水泥、化工等行业尚未完全复产，对市场煤炭采购有限。

7.坑口煤价涨势趋缓。

        尽管坑口煤价继续上涨，但涨幅已经趋缓；且汽车排队抢运主要来自周边内陆省份，下水的市场煤并不抢手。由于港口市场煤价格已经大幅高出长协煤价格，竞争力减弱；再加上沿海电厂日耗恢复缓慢，采购力度减弱，实际需求匮乏。贸易商报价松动，从高于指数报价到指数走平，甚至小幅下调。